中国とインド、記録的な高値で金の輸入を抑制

世界第2の消費国での需要は既に減少...。

貴金属の2大消費市場である中国とインドへの金の輸入は、記録的な価格と夏の小康状態の中、政府の措置によって抑制されている。

過去10年間、中国とインドは世界の金需要の2オンス中の1オンスを占めてきた。

しかし、金価格が2023年に人民元とルピー建てで史上最高値を更新する中、中国は貴金属の新規輸入許可を停止し、インドはいくつかの種類のゴールドジュエリーを「輸入制限」リストに追加している。

ロイターは、7月初旬にスイスの地金精製会社MKSパンプの中国の地域ディレクターであるバーナード・シン氏が、「現在新たな金の輸入許可が発行されていない。そしてそれまでの許可を利用した輸入も行われていない。」と中央銀行である中国人民銀行が認可した金地金の輸入許可について言及したことを伝えている。

その結果、上海黄金交易所への新たな金地金の供給が減少し、金地金の最大消費国の中国への唯一の合法的輸入場所である上海の金地金価格は、世界最大の金地金市場で取引と保管拠点であるロンドンの相場に対して強いプレミアムを示している。

先週木曜日の午後に行われた上海の金価格ベンチマークオークションは、5月初旬に記録した史上最高値の455円に1グラムあたり1円届かなかった。

しかし、今春のピークでは、SGEベンチマークはロンドン相場に対して2.60ドルのプレミアムを提供したのみで、過去の平均8ドルを大きく下回り、価格が強いと需要が弱くなり、プレミアムが下がるという通常のパターンに従ったものであったのに対し、先週の高値では14ドルのプレミアムを提供し、金曜日の人民元相場が2円下がっただけであったにもかかわらず、トロイオンスあたり19ドルまでさらに上昇した。

昨年9月、人民元が対ドルで15年ぶりの安値まで下落した際に課された金輸入ライセンスの不足が、上海のプレミアムを6年ぶりの高値となる1オンスあたり25ドル以上まで押し上げていた。

真夏は伝統的な金消費の "オフシーズン "にあたると鉱山業界のワールド・ゴールド・カウンシルの中国担当シニアアナリストであるレイ・ジア氏は言う。

すでに6月には、SGEが認可した保管場所から引き出された金地金の量からわかるように、「地元の金製造業者との会話では、地元の金価格の前年比13%の高騰が、卸売需要の前年比（10%）の減少の主な理由であったことを示唆している」とジア氏は言う。

今年の夏は世界第2位金消費国であるインドの需要も減少していた。それは、2023年のヒンズー教の暦では、9月まで結婚の吉日がないからだった。

ムンバイのある卸売業者は、金曜日にロイター通信に、「需要は弱く、それ高い価格とモンスーンシーズンだからだ。」と述べ、顧客は先週の国内価格が10グラムあたり60,000ルピーと4月に最初につけた史上最高値を上回ったことから、「修正」を望んでいる。」と語っていた。

これは、地金を輸入し、15%の関税と3%の消費税を支払ったドル換算のコストより6ドル低く、前週の割引幅からはトロイオンスあたり1ドルほど回復していた。

インド政府は水曜日、金の輸入規制を強化し、対外貿易総局は、ダイヤモンドがはめ込まれたジュエリーやその他のジュエリー、そして金の装飾品や食器などのステータスを「無料」から「制限付き」に変更した。つまり、インドとUAEの貿易パートナーシップ協定に基づいてアラブ首長国連邦から金属を持ち込まない限り、ディーラーは新たな出荷に輸入ライセンスが必要となる。

インドの国内鉱山生産量はゼロであり、世界を最大の金鉱山国の中国の生産量とは対照的である。2013年春の金価格暴落の際、貴金属の世界消費国第二位のインドは記録的な輸入量を記録し、当時の民主党政権は複雑な輸入規制を導入し、事実上新たな金の流入を停止させた。

ナレンドラ・モディ政権下のBJP政権は、貴金属輸入関税の引き上げを継続し、また、インドの家庭用備蓄金（おそらく2万トン、歴史上採掘された10オンスに1オンス程度がインドの消費者が所有していると推定される）を「動員」して需要を満たすことを目的とした様々な制度を立ち上げ、それによって輸入を抑制し、インドの対外経常赤字への圧力を緩和し、ルピーを上昇させようとしている。

2015年に開始されたインドの金マネタイゼーション制度（当局に預けられた金に金利を提供する制度）は、8年間でわずか21トンの金しか集めていない、と鉱業業界のWorld Gold Councilは分析している。