金価格ディリーレポート（2025年8月4日）金価格、「金曜の混乱」からの反発を継続

週明け月曜日、金価格は7営業日ぶりの高値圏で落ち着いた動きを見せました。これは、米国の雇用統計が予想を大きく下回ったこと、さらにトランプ大統領によるパウエルFRB議長への新たな批判を受けて、米国の利下げが早期かつ大幅に行われるとの期待が高まったためです。

「こんなに間違うはずがない。正確な雇用統計が必要だ」と、トランプ大統領は自身が所有するSNS上で発言。労働統計局長官を解任し、「頑固なバカ」とパウエルの辞任を再度要求しました。これは、FRB理事のアドリアナ・クグラー氏が任期満了の5か月前に突然辞任を表明した直後のことでした。

またトランプ大統領は金曜日、元ロシア大統領ドミトリー・メドベージェフ氏とのSNS上での対立のさなか、ロシア近海に米国の原子力潜水艦2隻を展開したことも発表しました。

本日ロンドン市場の金スポット価格はトロイオンスあたり0.1％上昇し3,367ドルを記録。金曜日には65ドル急騰し、先週前半の下落を完全に帳消しにしていました。

金の反発は、米労働統計局が発表した7月の米国雇用統計を受けて始まりました。7月の非農業部門の新規雇用者数はわずか73,000人と、過去5か月で最低の水準。さらに、前の2か月の雇用者数が合わせて26万人近く下方修正され、失業率は4.2%に上昇したことが要因の一つとなりました。

さらに金曜日、トランプ大統領は1930年代の大恐慌以来となる大規模な貿易関税を導入し、Fitchのアナリストによればこれによって米国の実効関税率は17%に達したとのことです。

「金曜日は予想どおり混乱に満ちたニュースが次々と飛び出した」と、スイスの地金精錬・金融会社MKS Pampの貴金属戦略責任者ニッキー・シールズは述べ、トランプの関税発表（「予想された」ニュース）、クグラー氏の辞任（「予想外」のニュース）、そして金の「極端な値動き」を挙げました。

CMEのFedWatchツールによると、来月9月の利下げ確率は先週時点の63％から現在は85％を超えています。

さらに、フェデラルファンド金利は2025年末時点で3.77％まで下がると予想されており、これは先週木曜日時点の予測より0.25ポイント以上低くなっています。

この2営業日での予測下落は、昨年12月にFOMCが2025年末の金利見通しを3.9%に修正して以来、最も急激な下落であり、予測値としては7月初旬以来の最低水準となります。

トランプ大統領はこれまで繰り返しパウエルFRB議長に利下げか辞任を迫ってきましたが、クグラー氏の辞任を受けて「FRB理事会に空席ができた」と語り、「とても嬉しい」と述べました。トランプ氏はまた、クグラー氏がパウエル議長との意見の不一致により辞任したと主張しています。

先週のFRB会合では、トランプが任命したFRB理事のクリストファー・ウォラー氏とミシェル・ボウマン氏が、政策金利を据え置くという決定に反対票を投じ、利下げを主張しました。クグラー氏は投票を欠席しています。

「市場は中央銀行の独立性、特に政策金利の設定に関してはそれを非常に重視している」と、資産運用大手Pimcoの最高投資責任者ダン・イヴァスィン氏は述べ、「独立性が損なわれるような試みは、市場にとって非常に悪いことだ」と警鐘を鳴らしました。

米ドルの主要通貨に対する価値を示すドルインデックスは、本日0.2%上昇しました。これは、金曜日に発表された米雇用統計の大幅下振れと修正を受けて1.5％近く下落していた反動です。

これにより、ユーロ建て金価格はトロイオンスあたり2912ユーロ、英ポンド建て金価格は2535ポンドに上昇しました。

年間需要の約60％が工業用途に使われる銀の価格は、本日0.7％上昇し、トロイオンスあたり37.28ドルとなりました。

銀は、トランプが銅の輸入関税を先週突然撤回したことにより、米国の銅先物価格が2割以上も下落したことを受けて、3.9％値を下げていました。

トランプ大統領は、7月の雇用統計（非農業部門雇用者数）発表の数時間後、労働統計局長官エリカ・マクエンタファー氏を解任しました。彼女が民主党のバイデン前政権の任命者であることを理由に、「政治的偏向」があると非難しました。

彼女の前任であり、初代トランプ政権下で任命されたウィリアム・ビーチ氏は、この解任を「まったく根拠がない」と批判し、「危険な前例を作る」と述べていました。

10年物米国債利回り（政府および民間融資の基準金利）は、金曜日に14ベーシスポイント下落した後、本日は2ベーシスポイント上昇しました。これは、弱い雇用統計と利下げ期待を受けたものです。

政策金利に敏感な2年物国債利回りも、金曜日に28ベーシスポイントと2023年12月以来最大の下落を記録した後、本日は横ばいとなりました。

欧州株式市場は、先週の大幅な下落から反発し、欧州のストックス600指数は0.7％上昇。前回の下落分のほぼ半分を取り戻しました。

米国株先物も反発の兆しを見せており、S&P500が5月以来最悪の週を記録したあと、地政学的リスクの高まりとともに市場はリスク回避の動きを強めていました。

一方、スイスの株式市場は大きく下落しました。これは、トランプ大統領がスイスからの輸入品に39％という懲罰的な関税を課したことへの反応です。