この経済危機がどのように収束するのか

この経済危機が終わりに近づき、企業の収益率と生産性が上がるのはいつのことなのでしょうか。

このような経済危機は過去にも経験をしてきたはずです。とブリオンボールト設立者であり、最高経営責任者（CEO)のポール・タスティンは、問いかけています。

時として、債務の山を処理せず棚上げし、その債務を延ばせる期間さらに積み上げることが、素晴らしい手法であると評価されることもあります。しかし、これにより、さらに大きな問題を抱えることとなるのです。そして、この状態を長く続けることはできません。いずれは、問題の根本に向き合わざるをえなくなるのです。そして、常に債権者がその荷を負うこととなるのです。

破綻、もしくは急速なインフレ、政府主導の年金基金による国債購入という形であっても、結果は同じなのです。それは、常に債権者がその荷を負うというものです。

確かに、債権者は貸し出し、債務返済が不可能であった場合のリスクを考慮した金利を得たのですから、その荷を負うべきかもしれません。しかし、ネイキッド・クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）のように、債権を購入するといったリスクを取ることなく金利を得ることができるのであれば、債権者がこれらの荷を負うことになると言うことができるでしょう。

大部分の欧米の債権者は、税務上の優遇措置から金融機関によって大量に保有されている国債や預金といった通貨建ての100兆円の資産の持ち主です。この人々が国家財政破綻の荷を負うのです。

多くの議論を重ねることで、債権者が債務返済を受けることが可能という希望も見えるかもしれません。しかし、最終的には、この債務は返済されないことが明らかになるのです。そして、今後何代目かの財務相が、債務がゼロとなったことから、金融の量的緩和を終了することを告げた時に、始めて経済成長が始まるのです。

通貨建ての資産は、この時期までは価値を失い続けることとなります。そして、この間正しくない景気回復の兆候が何度も予測されることから、ボラティリティーが下がることが一般的となります。全ての金融政策が有効なものではないと人々が理解するまでは、この景気の転換期を正しく予測するのは困難なことです。この理解が、正常な経済活動に戻るためには必要なのです。

このようにして、過去には金融および経済危機は収束したのです。

私の興味は、今後起こるであろう経済危機、それは数年間の混乱の後に、大規模な財政赤字を抱える英国・米国・日本・欧州を巻き込むものとなるということから、どのようにこの経済危機が収束し、企業の収益率と生産性が上がってくるのかということに向かっています。その時には、健全な経済活動、人工的ではなく自然な需要が生まれ、これらを推し進める追い風が生まれていることでしょう。

この時期が来るまで、私は金価格の上げ下げに関わらず金を保有し、たとえ売り時と十分に思われる際も、経済危機が収束するまでは、常に国債保有者や預金者といった債権者が、国家財政の破綻の荷を負い続けることになることを思い起こさなければなりません。

これから起こるであろう国家財政破綻による経済危機に巻き込まれないためにも。

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