2026年初頭、金価格が1オンス5000ドルを超える過去最高値へ急騰する中、投資以外の金需要が急減

BullionVault の分析によると、新たに発表されたデータでは、世界の宝飾品需要と工業用途需要を合計した純需要（スクラップ売却・リサイクル控除後）は、2026年1～3月期にわずか50トン程度にとどまりました。これは、2020年の世界的パンデミックによるロックダウン期を除けば、現在の統計開始以来で最低の四半期水準となります。

これに対し、金貨・地金需要に加え、金ETFへの流入、さらに中央銀行の金準備増加推計を合わせた投資需要は、鉱業業界団体である World Gold Council の2026年第1四半期データによれば、約780トンに達しました。

これは重量ベースで前年の四半期平均とほぼ同水準であり、2020年代平均を約40％上回っています。

消費者による売却を考慮する前の段階で、「宝飾品需要はコロナ禍以来で最低の四半期となった」と、専門調査会社 Metals Focus が収集・分析したデータを掲載したWGCレポートは述べています。

しかし金額ベースでは、世界の宝飾品需要は「前年比31％増の470億ドルとなり、第1四半期として過去最高の支出額を記録した」とされています。

ただし、リサイクル供給額はその宝飾品購入額を100億ドル上回り、2010年第1四半期以降の統計で過去最高を更新するとともに、重量ベースでも2020年第3四半期以来最大のスクラップ供給となりました。

一方、工業用途需要は金額ベースで130億ドル近くと過去最高を記録したものの、重量ベースでは過去10年間の四半期平均とほぼ変わりませんでした。

「高価格に加え、観光や娯楽への消費支出との競争、可処分所得の低下、軽量製品への嗜好が販売減少を招いた」と、Metals Focusは世界最大の金消費国である中国の宝飾市場について指摘しています。また、小売ブランドが積極的な販売目標を設定しなかったことも要因とされています。

その一方で、中国では「金投資が急増した」とMetals Focusは述べています。2024年にはすでに「準投資型ジュエリーから金地金購入へのシフト」が始まっており、2025年には小口金投資需要が史上初めて宝飾品需要を上回りました。

WGCの現行データシリーズで追跡されている32カ国のうち、2010年時点では金貨・小型地金需要が宝飾品需要を上回っていた国はわずか6カ国でした。

その数は2013年の金価格急落時に8カ国へ増加し、さらに2019年の世界的な消費低迷や2020年のコロナ禍では、タイ、ベトナム、トルコ、ドイツ、スイス、オーストリアに加え、台湾や韓国も含まれるようになりました。

そして2020年代に入って以降、その数は2025年には32カ国中16カ国へ増加し、2026年第1四半期には22カ国へ急増しました。その中には、中国、イラン、トルコ、米国に加え、オーストラリア、日本、インドネシア、マレーシア、シンガポール、ロシア、エジプト、英国、カナダなどが含まれています。