【金投資家インデックス】金投資熱、14年ぶりの急速な冷え込み

初めての投資も半減し、銀の投資センチメントも低下しています

パンデミック後の高水準にあった金投資のセンチメントは4月に大きく低下し、世界金融危機終息期以降で最大の下落となりました。これはブリオンボールト

のリサーチダイレクターのエイドリアン・アッシュによる分析です。

この独自指標「金投資家インデックス」は、世界有数の貴金属市場における買い手と売り手の数を追跡するもので、現在13万人以上のユーザーに利用され、92億ドル（68億ポンド、79億ユーロ）相当の金・銀・プラチナ・パラジウムを安全に保管しています。

3月はイラン戦争の開始と金価格の急落を受け、この指数は2020年のコロナ・ロックダウン以来の高水準に達しました。しかし4月には、年初の史上最高値更新後の調整局面において金価格の下げが鈍化する中、2012年1月以来で最も速いペースで低下しました。

要するに、金投資の熱狂はついに冷え込み始めています。もっとも、世界的な投資センチメントは長期平均を依然として上回っていますが、その下落ペースは金融危機後の回復局面以来14年ぶりの速さとなりました。

この背景には、ブリオンボールトにおける新規の個人投資家数が3月から半減したことがあります。同時に、既存投資家による利益確定売りの規模も半減しました。

つまり総じて見ると、個人投資家は価格下落局面でも金を買い続けています。ただし、年初の歴史的な急増時のような熱狂や騒ぎは見られません。

金投資家インデックス

3月の価格急落で記録的な買いが入った後、この指数は4月に55.1へ低下し、昨年11月以来の低水準となりました（3月の67か月ぶり高値から5.6ポイント低下）。

この数値は5年平均（54.2）をわずかに上回っていますが、下落幅は2013年5月（当時の暴落後の一時安定局面）に匹敵し、2012年1月の11ポイント急落以来最大となりました。

2009年に開始されたこの指数は、50を上回ると買い手が売り手を上回ることを示します。2026年3月には60.7（2020年8月以来の高水準）を記録しました。最低は2024年3月の47.5、最高は2011年9月の71.7です。

2010年代初頭の金投資ブームが崩壊した際には、高値で購入した投資家が約10年にわたり損失を抱える結果となりました。現在も市場は再び冷え込み、横ばいまたは下落局面に入りつつあります。

ただし現在は、金の長期的な強気要因が依然として維持されている点が異なります。

中央銀行は信頼や政治同盟の揺らぎを背景に金準備を積み増しています。政府債務、通貨価値の希薄化、リスク分散の必要性もさらに高まっています。さらにトランプ政権の貿易戦争の再燃とイラン紛争によるエネルギー価格ショックが重なっています。

詳細を見ると、4月の新規ユーザー数は3月比45.9％減とほぼ半減し、8月以来の低水準となりました。ただし過去5年平均と比べると、依然として37.8％上回っています。

取引額も半減し、金の取引量は1億8800万ドル（1億4000万ポンド、1億6100万ユーロ）と3月比で約52％減少し、1月の記録的水準の6分の1まで縮小しました。

既存投資家の利益確定売りも52.7％減少したことで、純需要は2か月連続でプラスとなりました。その結果、保有金量は0.2％増加し、11月以来の高水準となる43.5トン（64億ドル相当）に達しました。

銀投資家インデックス

一方、銀は対照的に、4月の純需要が今年1月以来初めてマイナスとなり、総保有量は0.5％減の1128トン（26億ドル相当）と3か月ぶりの低水準となりました。

銀の買い越しは2020年4月以来の速さで減少しました。この時期は、コロナ危機による商品価格急落後の反発局面にあたります。4月は指数が8.0ポイント低下して52.1となり、4か月連続で60を超えていた記録が途切れました。

振り返ると、今回の貴金属投資の熱狂の規模は過小評価できません。過去6か月間での新規投資家数は、弊社の20年の歴史の中でどの年よりも多く、コロナ危機や2011年の金融危機ピークをも上回りました。

同様の急増がすぐに再現される可能性は低いと考えられます。しかし2020年代の「恒常的な危機」は続いており、イラン戦争は現時点では原油価格を通じて金・銀の上昇を抑えているものの、長期的には悪材料が貴金属価格の上昇要因となる傾向があります。