金価格ディリーレポート（2026年6月18日）金・銀、米イラン和平合意による反発を失う　FRBのタカ派転換でドルは1年ぶり高値へ

 

金と銀は木曜日のロンドン昼時にかけて反発幅を縮小しました。米ドルが1年ぶりの高値へ上昇したことで、米国とイランが新たに署名した暫定和平合意による支援材料がかき消されたためです。一方、原油価格は、暫定停戦によってホルムズ海峡が再開されたことを受け、イラン戦争開始以来の安値まで下落しました。この動きは、米連邦準備制度理事会（FRB）がタカ派姿勢へ転じたことを受けたものです。

イングランド銀行（BoE）は木曜日、政策金利を3.75％に据え置きました。前日の米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を3.50～3.75％に据え置いたことに続く決定です。今週発表されたデータによると、英国の5月消費者物価上昇率は前年比2.8％で予想外に横ばいとなり、民間部門の賃金上昇率は4月に5年以上ぶりの低水準へ減速していました。

一方、FRBは声明文から将来的な金融緩和を示唆する文言を削除し、水曜日に公表したFOMC参加者の中央値予想では、3月時点の「年内1回の利下げ」から「年内1回の利上げ」へと見通しが転換していました。

スポット金価格は前日の安値から最大2.6％反発した後、この日の上昇分をほぼ失い、ロンドン昼時にはトロイオンスあたり4248ドルまで下落しました。金価格は前日のFOMC会合後に160ドル超急落していました。

中国工商銀行（ICBC）傘下でロンドンの貴金属清算銀行であるICBCスタンダードは顧客向けレポートで、「米国とイランが暫定和平合意に達したにもかかわらず、FRBのタカ派転換が金価格の上昇余地を抑制している」と指摘しました。

米ドル指数は2025年5月以来の高水準に上昇しました。一方、2年物米国債利回りは前日に急上昇した後、16カ月ぶり高水準近辺で推移しており、FRBのタカ派転換を受けて金と銀への圧力を一段と強めました。

金利先物市場によると、1カ月前には35％未満だった10月利上げの確率は、現在70％超へ上昇しています。

市場コンセンサスでは、2026年末のFF金利は3.98％と予想されています。これは、FRB自身の「ドットチャート」が年末時点で3.40％への低下を見込んでいた年初予想よりも約1％ポイント高い水準です。

FRBのケビン・ウォーシュ議長は、FOMC後初の記者会見で「2％のインフレ目標を達成するまでは、それを見直す理由はない」と述べました。同時に、政策担当者らは年末時点のPCEインフレ率見通しの中央値を前年比3.6％へ引き上げました。これは3月時点の2.7％から大幅な上方修正です。

スイスの貴金属精錬・金融サービス大手MKS Pampの金属戦略責任者ニッキー・シールズ氏は、水曜日のFOMC声明、政策担当者の見通し、そして新FRB議長ウォーシュ氏の発言について、「タカ派そのものだ」と評しました。

原油価格は木曜日も下落を続けました。ドナルド・トランプ米大統領が水曜日遅く、「署名された」と発言し、米国とイランの双方が覚書（MoU）に電子署名したことを確認するとともに、ホルムズ海峡再開と緊張緩和への道筋を開く画期的な合意だと評価したためです。

ICE先物取引所で取引される8月限ブレント原油先物は2％超下落し、1バレルあたり78ドルを割り込みました。これは3月2日以来の安値であり、イラン紛争開始以降の上昇分をほぼ帳消しにしました。

欧州天然ガス価格は、前日に1カ月超ぶりの安値へ下落した後、木曜日は落ち着いた動きとなりました。市場は引き続き米イラン和平合意と、中東からのエネルギー供給改善の可能性を織り込んでいます。

14項目から成る覚書では、イランが「適切に行動する」ことを条件に制裁緩和が盛り込まれています。一方でトランプ大統領は、テヘランが合意を履行しなければ米軍による攻撃を再開する可能性があると警告しました。ただし、この覚書は最終合意ではなく、今後60日間にわたり追加交渉が行われる予定です。

ロンドン銀地金価格は、この日午前中の上昇分をすべて失いました。銀価格は前日の安値から最大4.5％上昇し、トロイオンスあたり69.83ドルまで反発していましたが、その後失速しました。前日のタカ派的なFOMC決定を受けて、銀価格は6.6％下落していました。

一方、ユーロ建ておよびポンド建ての金価格は、それぞれトロイオンスあたり3706ユーロ、3213ポンドと、1週間ぶりの高値圏を維持しました。ユーロとポンドはともに木曜日、対米ドルで2カ月ぶりの安値まで下落しました。

欧州株式市場は下落し、汎欧州株価指数ストックス600は0.6％安となりました。英国の主要株価指数FTSE100も1.1％下落しました。アンドリュー・ベイリー英中銀総裁は、インフレ率が目標を上回る状態を一時的に容認する考えを示した一方で、インフレ圧力の拡大が見られれば「迅速に」対応すると述べました。

米国株先物は木曜日に反発し、S&P500先物は0.7％上昇、ナスダック100先物は1.4％上昇しました。両指数とも前日はタカ派的なFOMC会合を受けて1％超下落していました。

ウォーシュFRB議長は水曜日、インフレ、生産性と雇用、コミュニケーション、バランスシート、データの5分野を対象とするタスクフォースの設置を発表しました。一方で、フォワードガイダンスは否定し、市場には今後の金融政策の方向性を推測させる形となりました。

シールズ氏は「5つのタスクフォースが最大のサプライズだった」とコメントし、多くの課題が将来の作業部会へ委ねられることで、短期的には政策の空白期間が生じる可能性があると指摘しました。