金価格ディリーレポート（2025年7月14日）銀がユーロ建てで新記録を更新、トランプの関税がEUとメキシコを直撃

月曜日に金価格が急騰し、ロンドンの地金専門取引所で銀の価格がユーロ建てで新たな記録を更新しました。これは、トランプ米大統領が米国の主要な2つの輸入相手国に対して新たな高額関税を課したため、地金需要が急増し、物理的な供給が逼迫したためでした。

プラチナ価格は 過去3 週間で 4 度目となる 1400 ドルを一時的に上回り、白金族のグループ貴金属のパラジウムも 3.5% 急騰し、2 年ぶりの最高値に挑んだ後、再び下落しました。

一方、金は、すべての主要通貨で 3 週間ぶりの高値を記録した後、その上昇分をすべて失いました。一方、銀は、ドナルド・トランプ米大統領が 8 月 1 日より、欧州連合（EU）およびメキシコからの輸入品に 30% の関税を課すことを土曜日に発表した後、米ドルおよび英ポンドで 14 年ぶりの高値を更新しました。

昨年、EU は米国の総輸入額の 5 分の 1 近くを占め、メキシコがそれに続き、中国は 3 位でした。

銀の産出量世界一のメキシコは、化学製品、電気製品、太陽エネルギー、その他多くの産業用途に欠かせない銀の米国最大の輸入元でもあり、その輸入量はカナダの 3 倍近くに達しています。

「金には関税が課せられていないことは明確ですが、他の貴金属に関する状況は依然として不明確です」と、日本貴金属マーケット協会の池水雄一代表理事は述べています。

「今年前半と同様、関税が適用されていない間にロンドンで現物貴金属を購入し、米国先物契約を売却し、その後金属をニューヨークに輸送することで、トレーダーは利益を得ることができます」

CMEデリバティブ取引所における9月決済の米国銀コメックス先物価格は本日、トロイオンスあたり$39.57まで上昇し、先週の終値から1.1%上昇しました。

これにより、ロンドンで現物銀を購入し（ロンドン現物市場は14年ぶりの高値$39.13を記録）、金属をニューヨークに輸送する『アービトラージ』の機会が生まれました。

しかし、ニューヨークとロンドンの銀地金価格の乖離は金曜日にトロイオンスあたり90セントまで急上昇し、トランプ大統領の4月2日の「解放の日」貿易関税が貴金属を免除した以来、最も広い「アービトラージ」となりました。この乖離は、銀行やブローカー、その他の供給側トレーダーが銀のEFP（現物交換契約）を売却することで利用されました。

先週のロンドンでの銀の急騰を受けて、銀の1ヶ月リースレートは本日、年率7％近くまで上昇し、2月7日以来の最高水準に達し、通常はほぼゼロに近い水準を大幅に上回りました。これは市場の現物の逼迫が起きていることを示しています。

EUとメキシコは関税を不公平で混乱を招くものとして批判しましたが、EUは火曜日に発効予定だった210億ユーロ相当の米国製品に対する報復関税の施行を延期し、交渉による解決を目指す方針を示しました。

「大きなゲームチェンジャー」と、スイス貴金属精錬・金融グループMKS Pampの貴金属戦略家ニッキー・シールズはトランプ氏の週末の発表を評価し、先週の「小規模プレイヤーへの書簡」との対比を指摘しました。

「リスク回避反応は軽微だが…株式市場では『トランプ疲労』が定着しつつある。一方、金属/商品市場では、トランプが銅に関税を課したことで、貿易不確実性が持続的なグレー・スワンリスクとして残っている」と続けていました。

今週発表予定の企業決算報告が相次ぐ中、ニューヨークのS&P500指数とナスダックテクノロジー株指数は月曜日ロンドン時間昼過ぎにそれぞれ0.2%下落して取引を開始していました。一方、メキシコのBMV指数とユーロストックス600指数はそれぞれ0.3%未満の下落に留まっていました。

米国銅先物価格は、トランプ大統領が8月1日に50%の輸入関税を課すと発表した後の先週火曜日の急激な記録的高値から再び下落していました。