金価格ディリーレポート（2022年12月5日）中国のゼロコロナ政策緩和の中でコメックスのショートカバーが金と銀を数か月ぶりの高さへ押し上げる

2022年12月5日月曜日 16:22

中国の支配者が先週の抗議デモを受け、「ゼロ・コロナ政策」からの転換を見せる中で、金価格は1810ドルを超える5ヶ月ぶりの高値を付けた後、20ドル近く下落し、原油価格はウクライナへの侵略を続けるロシアのエネルギー供給に対する西側諸国の制限を実施し始める中で急騰しました。

先週、米連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ抑制のための利上げの減速を示唆したことから、米国ドル建てで2.5%上昇した金地金現物価格は、ドルインデックスと長期債利回りがそれぞれ5ヶ月と3ヶ月ぶりの安値で安定していることから、7月5日のトロイオンスあたり1810ドル以来最高値となった後にロンドン時間昼過ぎに1790ドルまで下落していました。

派生商品のプラットフォームであるサクソバンクのストラテジーチームは、「中国の再開、米国の利回りの低下、ドル安という貴金属の支持要因が引き続き並んでいる」と述べ、この背景が金の上昇を助け、8月以来初めて重要な1800ドルのレベルを突破することを試したことを説明していました。

日本貴金属マーケット協会の池水雄一氏は、金曜日に発表された米国の雇用統計が予想を上回ったにもかかわらず、先週の金の上昇に注目し、「1800ドルの水準を維持できれば、短期トレーダーはおそらく本格的な買い手に変わるだろう」と最新のレポートで述べていました。

「おそらく、ショートカバーが終わり、短期トレンドフォロアーは上昇時に売るのではなく、下落時に買うようになったのだろう」と、池水氏は続けていました。

コメックスの資金運用業者のショートとロングポジションと金価格の推移　出典元　LBMAとCFTCのデータからブリオンボールトが作成

米国の規制機関である商品先物取引委員会（CFTC）が発表した最新のデータによると、金価格がトロイオンスあたり1750ドルから上昇を加速させる前の11月29日火曜日までの週に、ヘッジファンドやその他のレバレッジをかけた投機家は、Comex金先物・オプションにおいて、グループとして金に対してロングポジションを2.7%減らし、ショートポジションを1.5%増やしていることが明らかとなっていました。

その結果、資金運用業者のネットロングポジションは2週連続で縮小し、過去3週間で最も少なくなり、5年平均を78%下回っていました。

今年これまでグロスで見ると、グループの金デリバティブの平均ショートポジションは、これまでの5年平均より39%大きくなっており、一方2022年のロングポジションは30%小さくなっています。

一方、銀は、先週のCFTCの最新データによると、ネットロングポジションを16%引き上げ、プラチナのロングポジションも5%拡大していました。

また、銀の年間需要の半分以上が工業用であることから、銀価格は、先週7.9%上昇し、7ヶ月ぶりの高値となるトロイオンスあたり23.51ドルまで上昇した後、月曜日ロンドン時間昼過ぎには小幅に下落していました。

プラチナは、自動車触媒を中心とする工業用途が需要の3分の2を占めており、先週3.5％上昇した後、月曜日の同時間には0.2％高のトロイオンスあたり1023ドルで取引されていました。

ドルインデックス（主要通貨に対する米国の通貨価値の指標）はロンドン時間月曜日午前中に再び下落に転じ、6月末以来の低水準に落ち込んだ後、ニューヨーク市場の取引開始時に上昇に転じていました。

また、先週パウエルFRB議長が米国のインフレ率が予想より低かったことを受け、今月の利上げは「緩やかなものになる」と述べたことで、米国ドルは1.4％下落していました。

米国債の10年物利回りは、政府機関や多くの金融機関、企業の借入コストのベンチマークとなっていますが、先週9月中旬以来の低水準まで低下した後、本日は3.5%まで上昇する傾向が見られていました。

中国当局は、「ゼロコロナ政策」によるロックダウンに対する市民の広範な抗議を受けて、週末に金融の中心地である上海を含む主要都市で検査要件を緩和し、月曜日に深セン、大連、江西省などの都市がそれに続き、今日から公園などの屋外公共施設への入場や公共交通機関の利用におけるPCR検査要件も廃止されたことが伝えられていました。

中国の株式市場は上昇し、香港のハンセン指数は11月に29％上昇した後、月曜日には4.5％上昇し、1998年以来最高の月間上昇率を記録していました。

一方、上海金取引所の金価格はロンドンに対してプレミアムを示し続け、人民元の金価格が26ヶ月以上の高値を付けたため、先週4.5ヶ月ぶりの低水準となった後、月曜日に輸入のインセンティブがトロイオンスあたり7ドルに増加していました。

G7グループ、オーストラリア、EU27カ国が、ロシアの化石燃料からの収入を減らし、ウクライナでの戦争の資金調達能力を抑制するために、G7やEUのタンカー、保険会社、信用機関を利用して出荷するロシア原油にバレルあたり60ドルの上限を設定したことを受けて、月曜日に原油も上昇し、ヨーロッパの指標であるブレント原油の価格は約2％上昇していました。

ポーランドのアンドレイ・サドス駐EU大使は金曜日に、最終合意のメカニズムでは価格の上限を市場価格より少なくとも5％低く保つと述べていましたが、CSISシンクタンクの安全保障専門家は、60ドルという上限は、現在のロシアの指標原油価格（1バレル約52ドル）を上回るため意味をなしていないと指摘していました。

クレムリンのドミトリー・ペスコフ報道官は、「一つはっきりしているのは、我々は石油価格の上限を認めない」ということであり、この政策は「世界のエネルギー市場を不安定にする」と表明していました。

日曜日に、原油産出国で構成されるオペック＋同盟は、10月の前回の会合で合意した日産200万バレルの減産を更新し、現在のレベルを維持することで合意していました。

一方、欧州の株式市場は、S&Pグローバルが発表したユーロ圏19カ国の製造業とサービス業の最終総合PMIが5カ月連続で低下したことを受け、全般若干下げて推移していました。

10月のユーロ圏の小売売上高は、今年最大の月間減少幅となっていました。

ホワイトハウス佐藤敦子は、オンライン金地金取引・所有サービスを一般投資家へ提供する、世界でも有数の英国企業ブリオンボールトの日本市場の責任者であると共に、市場分析ページの記事執筆および編集を担当。現職以前には、英国大手金融ソフトウェア会社の日本支社で、マーケティングマネージャーとして、金融派生商品取引のためのフロント及びバックオフィスソフトウェアのセールス及びマーケティングを統括。

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