金、銀、プラチナの年間価格パターンについて

2022年12月14日水曜日 15:26

過去20年の貴金属価格の月ごとの推移はどのようなものでしょうか。

貴金属のアナリストは、しばしば金市場の季節的なパターンについて語ります。

それは、ここ数十年の間、金価格は新年と春に上昇し、その後夏に下落または小康状態となり、年末にさらに上昇することが多いからです。

このようなパターンは、世界的な金の需要の季節的な変化と関連付けるアナリストもいます。このような価格変動が、1月から12月にかけての銀やプラチナの価格変動にもつながっているというのです。

その分析が正しいかどうかは別として、以下のインフォグラフィックは、過去20年間の金価格が暦年でどのように動いたかを示しています。

最初のチャートは、過去20年間、各月に金価格が米ドル、ユーロ、英ポンド、日本円で何回上昇したかを示しています。

次のチャートは、これら4つの主要通貨での過去20年間の金の月平均価格変化を示しています。

このグラフにどのようなパターンが見られるかは別として、消費者の金需要には明確な季節的パターンがあることが明らかとなっています。

現在、世界一の金消費国である中国（2022年にはインドに抜かれるかもしれませんが）の需要は、旧正月にピークを迎えます。その後、バレンタインデーがあり、南インドではアクシャヤ・トリティヤというお祭りの季節がやってきます。

夏にはヒンズー教の祭礼や結婚式がなくなり、その後、消費大国インドの家庭の需要はディワリ（光のフェスティバル）にむけて急増します。その後、ヨーロッパとアメリカでは贈り物のピークとなるクリスマスが訪れ、旧正月に向けて小売業者が在庫を抱えることになります。

しかし、金価格に影響を与える要因は、消費者需要だけではありません。資産の上昇は、投資家の資金流入を促す傾向があり、価格を押し上げ、また追い上げることになります。

このことを念頭に置いて、1月の貴金属価格上昇の実績を確認してみましょう。インタラクティブなチャートが示すように、2001年以来、金は米ドル建てで15回上昇しています。銀は14回上昇し、プラチナはさらに繰り返し上昇し、過去20回の1月で17回上昇しています。

このように、新年は明らかに貴金属への強い投資を呼び起こすのです。世界最大の貴金属現物オンライン投資サービスであるブリオンボールトでは、1月が翌年の月平均を上回る新規金銀地金投資数となったのが過去10年間で7回であり、3回はその年の最も多い新規顧客数の月となっています。

なぜ、このように新年に関心が集中するのでしょうか？

それは、投資家が1月の初めにポートフォリオを見直し、地金、株式、債券の保有比率を調整するため、金がその恩恵を得ている可能性があります。

また、1月は、ウェルスマネージャーや個人投資家が、今後1年間を見据え、自分たちの資金に対する潜在的なリスクに注目するため、金への投資需要が高まると考えられます。そのため、彼らはポートフォリオのリスクを軽減するために、金を投資保険として選択するのです。

これは、1月が米国ドルを利用する投資家にとって過去20年間で最も金の上昇率の高い単月であることを説明するのに役立つでしょう。そして、2002年から2022年の間の11月の上昇率のみが匹敵していますが、その11月ですらも1月の平均月間上昇率には及ばず、平均1.6%の上昇で1月の2.9%に大きく差を開けられています。

英国ポンドを利用する投資家にとっては、13回の上昇を記録した1月が14回の8月に劣り、日本円を利用する投資家にとっても12月が15回と1月の14回を上回っていますが、米国投資家と同様に、ユーロで金を購入している人は、1月が他のどの月よりも際立っており、前月比で14回も上昇していることが確認されています。

もちろん、過去のパフォーマンスは、将来のパフォーマンスを保証するものではありません。そして、この新年の金地金価格の上昇の要因は、100%明らかではありません。

しかし、過去20年間の平均では、12月は1月の価格の上昇を前に金、銀、プラチナを買うのに良い時期であるようです。

2023年も同じことが繰り返されるのでしょうか。もし、このパターンが正しいのであれば、今年の新年は戻るかもしれません。

ドル建て、円建てで取引される金は、2012年から2020年の間に9回、1月に上昇しました。ユーロと英国の投資家にとっても、貴金属はこの期間に8回1月に上昇しています。

そして、2021年と2022年は、このパターンを止め、金価格はこれら4つの主要通貨に対して、1月に共に下落しました。しかし、ドル建てで20年以上の期間に、1月に2年以上連続で上昇しなかったことはなく、1960年代後半にブレトンウッズのドル建て金ドル本位制が崩壊し、金市場が世界の通貨システムとの関係が絶たれて以来、3年以上連続して1月に下落したことはないのです。

エィドリアン・アッシュは、ブリオンボールトのリサーチダイレクターとして、市場分析ページ「Gold News」を編集しています。また、Forbeなどの主要金融分析サイトへ定期的に寄稿すると共に、BBCに市場専門家として定期的に出演しています。その市場分析は、英国のファイナンシャル･タイムズ、エコノミスト、米国のCNBC、Bloomberg、ドイツのDer Stern、FT Deutshland、イタリアのIl Sole 24 Ore、日本では日経新聞などの主要メディアでも頻繁に引用されています。

弊社現職に至る前には、一般投資家へ金融投資アドバイスを提供するロンドンでも有数な出版会社「Fleet Street Publication」の編集者を務め、2003年から2008年までは、英国の主要経済雑誌「The Daily Reckoning]のシティ・コレスポンダントを務めていました。

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