【金投資家インデックス】金価格急落で投資需要が急増、金利上昇が相場を圧迫

金への投資需要、5年ぶりの高水準に…

金価格の急落を受けて個人投資家の旺盛な買いが見られ、ブリオンボールトでは9月の金への純資金流入が5年ぶりの高水準となりました。

現在、世界各国の顧客がブリオンボールトのプラットフォームを利用して保有する現物貴金属の総額は82億ドル（62億ポンド、72億ユーロ、1兆3,000億円）に達しています。先月は金への投資需要が売却を大きく上回り、純購入量は3分の1トンを超えました。

この純購入量は389キログラムに達し、顧客の金保有量の増加としては2021年6月以来最大となりました。これらの金は、各顧客が選択したロンドン、ニューヨーク、シンガポール、トロント、または最も人気の高いチューリッヒで安全に保管され、保険が付されています。また、金額ベースでは5,400万ドル（4,000万ポンド、4,700万ユーロ、84億円）となり、過去最高の1億200万ドルを記録した2020年3月以来の高水準となりました。

このように、債券利回りの急上昇という金にとっての負の要因が金価格を押し下げる一方、それが貴金属への投資需要を一段と押し上げています。

債券利回りが急上昇すると金価格が下落するのは自然な動きです。金利の上昇によって、銀行預金や債券ではなく金地金を保有することの機会費用が高まるためです。また、借入コストの上昇は、デリバティブ市場における投機的な取引も抑制します。

しかし、金価格が現在、昨年の今頃には史上最高値だった水準で取引されている一方、長期金利は約25年ぶりの高水準に近づいています。この不釣り合いな状況の背景には、中央銀行による継続的な金購入に加え、欧米諸国の財政赤字と政府債務の持続可能性に対する投資家の懸念が広がっていることがあります。

金価格は9月、ドル建てで8.5％下落し、9月としては15年ぶりの大幅な下落を記録しました。これにより、8月の金価格の上昇分のほぼ4分の3が失われました。

ブリオンボールトでは、金を購入した投資家の数が8月から9.8％増加し、3カ月ぶりの高水準となりました。ただし、過去最高を記録した今年3月と比べると43.7％少なく、その約5分の3の水準です。一方、売却した投資家の数は26.5％減少して2024年12月以来の低水準となり、過去最高だった今年1月と比べて62.7％少なく、3分の1強の水準にとどまりました。

その結果、ブリオンボールトを利用する個人投資家の実際の売買行動を示す独自の指標である**金投資家インデックス（Gold Investor Index）**は1.8ポイント上昇して55.9となり、6月以来の高水準となりました。ブリオンボールトの利用者の10人に9人は、西欧または北米に居住しています。

この月次指数は、過去5年間の平均が54.2となっています。純購入者と純売却者の数が完全に一致した場合、指数は50.0となります。今年3月にはコロナ禍後の最高となる60.7を記録しました。また、2年前に過去最低の47.5を記録して以来、世界金投資家インデックスが売却超過を示したことはありません。

一方、9月の銀価格は金以上に大きく下落しました。工業用途の比重がより高い銀はドル建てで13.6％下落し、こちらも8月の上昇分の4分の3を失いました。

個人投資家による銀の純購入量は6月以来最大となり、ブリオンボールトの顧客保有量は3.5トン増加して、9カ月ぶりの高水準となる1,139.0トンに達しました。銀投資家インデックスも、購入者数が売却者数を20カ月連続で上回ったことで1.3ポイント上昇し、2カ月ぶりの高水準となる52.5となりました。

その一方で、貴金属への新規投資は8月からやや減少し、9月に新たにブリオンボールトを利用し始めたユーザー数は6.6％減少しました。前年9月と比べると52.5％減少し、半分以下の水準となりましたが、それでもブリオンボールトの21年間の事業期間における9月としては5番目に高い水準でした。