トルコ国民のゴールド保有とトルコ政府の動き

2012年4月4日水曜日 11:56

スタンダードバンク東京支店長の池水雄一氏が、「池水雄一のゴールドディーリングのすべて２」で、先々週にウォールストリートジャーナルで発表された、トルコの金事情について、その背景を解説しています。

先日、Wall Street Journalにトルコのゴールド事情の最近の状況がレポートされていました。日本からは遠い国トルコですが、今週はそのレポートを紹介しましょう。

トルコは日本人にはなじみが薄いですが、ドイツに次いで世界で5番目のゴールド需要国です。中東のインドとも呼ばれるほどで、国民が所有するゴールドはいったいどれくらいあるのか、正確にはかるのは非常に難しいですが、Istanbul Gold Refineryの推定によるとその数量は5000トンと見積もられています。これは現在地上に存在していると言われているゴールドの約3%に当たります。トルコ政府はこの巨大な量の国民のゴールドを、「顕在化」させるために、銀行へ預けて金利がつくようにし、彼らに「タンス預金」を表に出すことを勧めています。

トルコの個人金融資産の大きな部分が個人のゴールドの保有の形で国内の銀行システムの外側にあります。ゴールドはまさに弱含むトルコリラやこれまで幾度となく繰り返されるトルコ経済の大きな揺れに対するヘッジとしての役割を果たしているのです。トルコ政府の動きは1933年のルーズベルト大統領による米国の個人保有のゴールド強制収用を思い起こさせますが、とりあえずはいろんな飴や人参を使い、甘い言葉でゴールドを顕在化させようとしているようです。

そもそもトルコ政府は現在大きな財政赤字に見舞われています。これを解決する一つの手段として、トルコ国民がその金融システムの外で蓄えている資産をぜひともシステムの内部、つまりは銀行で保有するようにと勧誘しています。とある銀行は、金利を生むゴールド預金スキームを考案中であるとし、顧客がそれを ATMで引き出せるようにする予定だそうです。この動きが始まったきっかけは昨年11月にトルコ中央銀行が、商業銀行がローンの貸し付けする場合の準備金はその10%がゴールドでもかまわないという新しいルールを作ったためです。

これは中央銀行が、一般からの宝飾品、コイン、地金のような形でのゴールドの預け入れを銀行に促すための政策であると言えるでしょう。急激に膨らむ財政赤字に対して国民の貯蓄率を上げるという対抗策です。トルコ国民の持っているゴールドの総量は5000トンと冒頭で触れましたが、ここ数年はユーロ危機により、彼らのゴールド買いはより一層拍車がかかっているようです。昨年、トルコリラは他のどの通貨よりも速く、ドル対して20%も目減りしました。こういった動きを背景に昨年のゴールド地金やコインの需要は前年比99%も増加しました。

トルコは過去10年、収入は3倍に増え、失業率も大きく減少しましたが、それでも多くのトルコ国民は、未だに銀行に彼らの財産の多くを預けておくことによるリスクに関しては慎重です。過去のデータによると2001年の金融危機を境に、金融システム内での預金は大幅に減少したようです。IMFによると昨年のトルコの預金率は、$100billion以上の規模の経済規模の国の中で、ギリシャ、ポルトガルとアイルランドを除いてもっとも低い国となったようです。経済学者の中にはこれはあくまで、副次的な政策にすぎず、政府はそのあまりに複雑で明瞭でない税制にメスを入れ、税収を増やすという根本的な政策を考えるべきだといいます。

しかしこれは有権者からの票を失う危険性が大きく、政治家はそこまで踏み込めないでしょう。トルコ国民にとっては保有しているゴールドを手元から銀行に預けるだけでも政府は、もっともっと強力な飴的政策が必要でしょう。70歳の主婦の言葉がそれを言い表しています。「貯金は熱心にしている。だからゴールドを家に持っているのは私にとっては簡単なこと。何も複雑な過程もないし、いざというときにはそれを売って現金化すればいいのだから。銀行に預けて、満期が来るのを待つ必要なんてないのだから。」

最近になってトルコ政府は銀行の預金準備率におけるゴールドを使える割合を20%までに上げました。また中央銀行に預けられたこの準備金としてのゴールドも昨年10月末の21トンからほぼ55トンまで増えているようです。これにより、トルコの中央銀行の保有金は199トンで世界で22番目。外貨準備におけるゴールドの割合は12.8%です。

以上

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池水雄一氏は、貴金属ディーリングの世界でも第一人者。上智大学を卒業後、住友商事、クレディ・スイス、三井物産、スタンダードバンクと貴金属ディーリングに一貫して従事し、現在はスタンダードバンク東京支店長。Oval Next Corp.サイトで市場分析ブルース(池水氏のディーラー名）レポートも掲載。

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